C’è un forziere-laboratorio, lontano dalle catene di montaggio e vicino ai nuovi motori dell’economia, dove si preparano le scommesse del futuro (anche per Torino): energia, algoritmi, gioielli e robot umanoidi pronti a entrare in fabbrica. È qui che il “portafoglio privato” di John Elkann ha superato il miliardo di valore, in un business meno noto del nipote dell'Avvocato, ma alimentato da Exor e gestito secondo la sua visione. Mentre l’automotive, antico core business di famiglia, resta sullo sfondo, il radar punta su rendimenti pazienti e speculazioni misurate. Abbiamo guardato dentro il forziere di Lingotto: ecco cosa c’è.
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Che cos'è Lingotto e perché conta Nella nota finanziaria della holding degli Agnelli/Elkan si legge: “Exor ha creato Lingotto per realizzare investimenti attraverso strategie distinte, ciascuna con un mandato chiaro e con
l’obiettivo di generare solide performance nel lungo periodo […] È motivo di soddisfazione vedere come Lingotto resti fedele a questi principi fondanti, continuando al contempo a ottenere rendimenti interessanti.” Non uno slogan, ma un metodo: separare i mandati, coltivare l’orizzonte lungo, lasciare agli investitori “di talento” il mestiere che amano fare.
I numeri del 2025 - Fine 2025:
patrimonio gestito oltre 10 miliardi di dollari, quasi triplicato rispetto al lancio ufficiale nel 2023. Crescita mossa soprattutto dalla performance degli investimenti, non da nuovi afflussi di capitale. -
Rendimento per Exor: 40%, con contributo al NAV di 1,2 miliardi di euro. Gli investimenti pubblici hanno segnato +53%, “superando l’indice MSCI World del 48%”. - Allocazione: investimenti per 307 milioni di euro (prevalentemente nel mercato privato) e
dismissioni per 22 milioni di euro da distribuzioni di investimenti privati. - Team e sedi: circa 50 professionisti tra Londra e New York. - Quattro strategie in portafoglio ed espansione selettiva in corso.
Intersection strategy: metalli, petrolio e media Guidata da Matteo Scolari, è una delle quattro divisioni di Lingotto:
gestisce circa 6,6 miliardi di dollari con due anime azionarie (concentrata e direzionale; long/short market neutral), fondate su analisi fondamentali e orizzonte 3-5 anni.
Un 2025 brillante per i metalli preziosi (oro e platinoidi), grazie al forte apprezzamento dei prezzi: qui l’impatto più forte sulle performance complessive. - Carvana, ossia il dealer di auto americano che l'investimento ha portato da azienda decotta a una maxi capitalizzazione (e che adesso sta acquistando concessionarie dismesse proprio da Stellantis) ancora in positivo, nonostante la volatilità, con una robusta tenuta operativa. - Paramount-Skydance: contributo positivo, guidato più dal processo di acquisizione legato a Warner Bros Discovery che dai conti; se completata, nascerebbe un nuovo concorrente credibile di Netflix. - La mossa dell’anno: aumento della partecipazione in Schlumberger, azienda leader nel settore delle tecnologie. La tesi? Verso fine decennio i mercati energetici potrebbero irrigidirsi: i progetti petroliferi pianificati non basteranno a coprire la domanda e la nuova capacità si sposterà su progetti offshore più costosi. In tale scenario, Schlumberger sarebbe ben posizionata. - Nota stonata: Ocado, in negativo. Domanda inevitabile: il “vecchio” petrolio resta la benzina della “nuova” finanza? La lettura di Lingotto suggerisce che il ciclo energetico non sia affatto chiuso.
Sotto la guida di
Nikhil Srinivasan (circa 1,9 miliardi di dollari), combina fondo di fondi e co-investimenti diretti in private equity, sfruttando disallineamenti di mercato coltivati in oltre vent’anni di relazioni. -
Neura Robotics: a giugno ha presentato la terza generazione di
robot umanoidi, sostenuta da un portafoglio ordini globale in crescita. Un segnale inequivocabile: gli “operai” del futuro bussano già alle porte delle fabbriche. -
Jessica McCormack: il marchio di alta gioielleria ha messo a segno una crescita delle vendite di circa il 60% e avviato l’espansione internazionale con l’apertura di un nuovo negozio a New York. Due poli apparentemente lontani — robotica e gioielli — che, come i piatti di una bilancia, raccontano la stessa ambizione: intercettare valore dove domanda, identità e tecnologia s’incrociano.
Innovation Strategy: batterie, dati e salute Capitanata da James Anderson (circa 1,4 miliardi di dollari), investe cross-stage dal venture ai mercati pubblici. - Il principale contributo è arrivato dall’
investimento nella IPO a Hong Kong di CATL, leader mondiale delle batterie. - Tra i driver positivi, anche
Tempus AI e la piattaforma Databricks. Qui la tesi è chiara: chi controlla l’energia (accumulo) e i dati (analisi), controlla gran parte della crescita futura.
Mosaic strategy: nuove nicchie, meno correlazione La strategia di Pam Chan (circa 0,5 miliardi di dollari) ha avviato nel 2025 una solida fase iniziale di allocazione, chiudendo i primi tre investimenti, con focus su: - creator economy - gaming mobile - finanza specializzata Prevalenza Nord America e ricerca di strutture d’investimento con minore correlazione ai mercati tradizionali: un mosaico, appunto, dove ogni tessera ridisegna il profilo di rischio-rendimento.
Investitori selezionati e il "portafoglio privato" di Elkann Lingotto ha scelto un gruppo ristretto di investitori istituzionali, accomunati dall’impegno su impatto di lungo periodo in istruzione, sanità e filantropia. Intanto il “portafoglio privato” di
John Elkann — alimentato dalla stessa Exor e gestito secondo la sua visione personale — è arrivato a cubare sul NAV della capogruppo oltre un miliardo: un indicatore non solo di successo, ma di coerenza tra strategia e incentivi.
Le domande che contano - La sovraperformance del 2025 (+53% negli investimenti pubblici) è replicabile in un contesto di tassi e geopolitica incerti? - La scommessa sull’energia — con
Schlumberger in prima fila — anticipa un nuovo superciclo delle commodity o una fase tattica di scarsità? - Quanto in fretta i robot umanoidi, come quelli di
Neura Robotics, traslocheranno davvero nelle linee produttive? -
Paramount-Skydance potrà davvero insidiare
Netflix se il deal legato a Warner Bros. Discovery andrà in porto? Le risposte matureranno col tempo. Ma la direzione è tracciata: lungo termine, convinzione e un’agenda che non teme di uscire dall’orbita dell’automotive per abbracciare i nuovi assi dell’economia reale e digitale.
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